Odkup z zapasów opcji

ESO: rachunkowość dla opcji na pracownice przez David Harper Znaczenie powyżej Niezawodność Nie przejdziemy do gorącej debaty na temat tego, czy firmy powinny wydawać opcje na akcje pracownicze. Powinniśmy jednak ustalić dwie rzeczy. Po pierwsze, specjaliści w FASB (Financial Accounting Standards Board) chcieli, aby opcje kosztowały od początku lat dziewięćdziesiątych. Pomimo nacisków politycznych, wypłaty stały się mniej lub bardziej nieuniknione, gdy Międzynarodowa Izba Rachunkowa (RMSR) tego wymagała z powodu zamierzonego nacisku na konwergencję między amerykańskimi i międzynarodowymi standardami rachunkowości. Po drugie, wśród argumentów słuszna debata dotyczy dwóch podstawowych cech informacji dotyczących rachunkowości: trafności i rzetelności. Sprawozdania finansowe wykazują standard istotności, gdy zawierają wszystkie istotne koszty poniesione przez firmę - a nikt nie kwestionuje poważnie, że opcje są kosztami. Raportowane koszty w sprawozdaniu finansowym osiągają standardy wiarygodności, gdy są mierzone w sposób bezstronny i dokładny. Te dwie cechy istotności i niezawodności często kolidują w ramach rachunkowości. Na przykład nieruchomość jest wykazywana według kosztu historycznego, ponieważ koszt historyczny jest bardziej wiarygodny (ale mniej istotny) niż wartość rynkowa - to znaczy możemy wiarygodnie ocenić, ile wydano na zakup nieruchomości. Przeciwnicy wykraczają poza priorytet niezawodności, nalegając, że koszty opcjonalne nie mogą być mierzone z zachowaniem spójności. FASB chce nadać priorytet znaczeniu, wierząc w to, że w przybliżeniu prawidłowe ujęcie kosztów jest ważniejsze niż dokładne pomijanie tego faktu. Niezbędne ujawnienie informacji Od teraz w marcu 2004 r. Obecna zasada (FAS 123) wymaga ujawnienia, ale nie uznania. Oznacza to, że szacunki kosztów opcji muszą być ujawnione jako przypis, ale nie muszą być ujęte w kosztach rachunku zysków i strat, gdzie mogłyby zmniejszyć zysk (zyski lub dochody netto). Oznacza to, że większość firm faktycznie podaje cztery dochody na akcję (EPS) - chyba że dobrowolnie wybiera rozpoznanie opcji, które setki już zostały zrobione: w rachunku zysków i strat: 1. Podstawowy EPS 2. Rozwodniony EPS 1. Pro Forma Podstawowy EPS2. Pro forma rozcieńczony EPS rozcieńczony EPS rejestruje pewne opcje - te, które są stare i w pieniądzu Kluczowym wyzwaniem w obliczaniu EPS jest potencjalne rozmycie. W szczególności mamy do czynienia z wybitnymi, ale niewykorzystanymi wariantami, starymi wariantami przyznanymi w poprzednich latach, które mogą być łatwo przekształcone w akcje zwykłe w dowolnym momencie (dotyczy to nie tylko opcji na akcje, ale także długów zamiennych i niektórych instrumentów pochodnych.) Rozwodniony EPS próbuje uchwycić ten potencjalny rozmycie z wykorzystaniem metody skarbowej zilustrowanej poniżej. Nasza hipotetyczna spółka posiada 100 000 akcji zwykłych, ale także 10.000 wybitnych opcji, które są w sumie. Oznacza to, że otrzymali 7-miesięcznej ceny wykonania, ale od początku wzrósł do 20: Podstawowy EPS (akcje zwykłe zysk netto) jest prosty: 300 000 000 3 000 na akcję. Rozwodniony EPS wykorzystuje metodę kapitału własnego, aby odpowiedzieć na następujące pytanie: hipotetycznie, ile akcji zwykłych byłoby wybitnych, gdyby wszystkie opcje pieniężne były realizowane dzisiaj W powyższym przykładzie powyżej, ćwiczenie mogło dodać 10 000 akcji zwykłych do baza. Jednak symulowane ćwiczenia zapewniły firmie dodatkową gotówkę: przychody z realizacji w wysokości 7 EUR za opcję, a także ulgę podatkową. Korzyść podatkowa to prawdziwa gotówka, ponieważ firma może zmniejszyć dochód do opodatkowania poprzez zysk opcji - w tym przypadku 13 za wykonaną opcję. Dlaczego? Ponieważ IRS będzie zbierać podatki od posiadaczy opcji, którzy będą płacić zwykły podatek dochodowy z tego samego zysku. (Zwróć uwagę, że ulga podatkowa dotyczy niekwalifikowanych opcji na akcje. Tak zwane opcje na akcje motywacyjne (ISO) mogą nie podlegać odliczeniu od podatku dla firmy, ale mniej niż 20 przyznanych opcji to normy ISO). Pozwala sprawdzić, jak stało się 100.000 akcji zwykłych 103,9 tys. Rozwodnionych akcji w ramach metody skarbowej, która, pamiętaj, jest oparta na symulowanych ćwiczeniach. Zakładamy, że wykonujemy 10 000 opcji pieniężnych, które same zwiększają 10.000 akcji zwykłych do bazy. Ale firma odzyskuje dochody z ćwiczeń wynoszące 70 000 (7 sztuk na jedną opcję) i 52 000 (52) (13 zysków x 40 stawki podatkowej 5,20 na jedną opcję). To świetny rabat pieniężny w wysokości 12,20 euro, czyli rzecz biorąc, za opcję za łączną kwotę 122 000. Aby zakończyć symulację, zakładamy, że wszystkie dodatkowe pieniądze są wykorzystywane do odkupienia akcji. Przy obecnej cenie 20 na akcję spółka kupuje 6.100 akcji. Podsumowując, konwersja 10.000 opcji tworzy tylko 3 900 dodatkowych akcji netto (10.000 opcji przeliczonych minus 6.100 akcji odkupu). Oto formuła, w której (M) aktualna cena rynkowa, (E) cena wykonania, (T) stawka podatku i (N) liczba wykonanych opcji: Pro Forma EPS rejestruje nowe opcje przyznane w ciągu roku Dokonaliśmy przeglądu jak rozcieńczony EPS zawiera wpływ niespłaconych lub starych opcji pieniężnych przyznanych w poprzednich latach. Ale co robimy z opcjami przyznanymi w bieżącym roku podatkowym, które mają zerową wartość wewnętrzną (to znaczy, zakładając, że cena wykonania jest równa cenie akcji), ale są kosztowna, ponieważ mają one wartość czasu. Odpowiadamy, że korzystamy z modelu wyceny opcji w celu oszacowania kosztu utworzenia niepieniężnego kosztu, który zmniejsza osiągnięty dochód netto. Metoda z zapasami skarbowymi zwiększa mianownik wskaźnika EPS poprzez dodanie akcji, przy czym pro forma expensing zmniejsza licznik EPS. (Możesz zobaczyć, jak wyliczanie nie podwoi się, ponieważ niektóre sugerują: rozcieńczony EPS zawiera starą opcję, podczas gdy pro forma expensing zawiera nowe dotacje). Przejmujemy dwa wiodące modele, Black-Scholes i binomial, w kolejnych dwóch ratach ale ich skutkiem jest zwykle opracowanie szacunkowej wartości szacunkowej kosztu, która wynosi od 20 do 50 akcji. Chociaż proponowana zasada rachunkowości wymagająca wyliczenia jest bardzo szczegółowa, nagłówek jest wartością godziwą w dniu przyznania dotacji. Oznacza to, że firma FASB chce, aby firmy szacowały wartość godziwą opcji w momencie przyznania i zapisywania (rozpoznania) tego kosztu w rachunku zysków i strat. Rozważmy poniższą ilustrację z tą samą hipotetyczną firmą, na którą patrzyliśmy powyżej: (1) Rozwodniony EPS oparty jest na podzieleniu skorygowanego zysku netto na 290 000 w rozbiciu na 103,900 akcji. Jednak w ramach pro forma rozwodniona baza akcji może być inna. Więcej informacji można znaleźć w poniższej uwadze technicznej. Po pierwsze widzimy, że nadal mamy wspólne udziały i rozwodnione akcje, w których rozwodnione akcje symulują wykonywanie wcześniej przyznanych opcji. Po drugie, przyjęliśmy dalej, że w bieżącym roku przyznano 5000 opcji. Przyjmijmy, że nasze wzorce szacują, że są warte 40 z 20 akcji, lub 8 za opcję. Całkowity koszt to 40 000. Po trzecie, ponieważ nasze opcje zdarzają się kamizelce klifowej w ciągu czterech lat, amortyzujemy wydatki w ciągu najbliższych czterech lat. Są to założenia dopasowane do zasad: działanie polega na tym, że nasz pracownik będzie świadczył usługi w okresie nabywania uprawnień, więc wydatki mogą być rozłożone w tym okresie. (Chociaż nie udało się nam tego zilustrować, firmy mogą zredukować koszty w oczekiwaniu na przegraną opcji z powodu zakończeń pracowników. Na przykład firma może przewidzieć, że 20 przyznanych opcji zostanie utraconych i odpowiednio zmniejszy koszt). Nasza obecna roczna koszt dotacji opcji wynosi 10.000, pierwsze 25 z 40.000 wydatków. Nasz skorygowany dochód netto wynosi więc 290 000. Dzielimy to zarówno na akcje zwykłe, jak i rozwodnione, aby wyprodukować drugi zestaw liczb pro forma EPS. Muszą one zostać ujawnione w przypisie i najprawdopodobniej wymagają uznania (w treści sprawozdania z dochodów) za lata obrachunkowe rozpoczynające się po 15 grudnia 2004 r. Finalna uwaga techniczna dla odważnych Istnieje pewna kwestia techniczna: stosując tę ​​samą rozwodnioną bazę akcji do obliczania rozwodnionego EPS (rozliczony rozwodniony EPS i pro forma rozwodniony EPS). Technicznie, w rozbiciu pro forma ESP (pozycja iv w powyższym sprawozdaniu finansowym), podstawę akcjonariatu jest dalej powiększana o liczbę akcji, które można nabyć bez amortyzowanego kosztu odszkodowania (tzn., Oprócz przychodów z wykonywania prac i ulgę podatkową). W związku z tym w pierwszym roku, gdy tylko 10 000 z 40 000 kosztów opcjonalnych zostało obciążonych, pozostałe 30 000 hipotetycznie może odkupić dodatkowe 1500 akcji (30 000 20). To w pierwszym roku - produkuje łączną liczbę rozwodnionych akcji w wysokości 105.400 i rozwodnionego zysku w ujęciu 2,75. Ale w czwartym roku wszystko inne jest równe, to 2,79 powyżej byłoby poprawne, bo już skończymy wydawać 40 000. Należy pamiętać, że stosuje się to tylko do rozcieńczonego EPS pro forma, w przypadku których opłacamy opcje w liczniku Konkluzja Wynagrodzenie to tylko staranne podejście do oszacowania kosztów opcji. Zwolennicy słusznie twierdzą, że opcje są kosztami, a liczysz coś lepiej niż liczyć. Ale nie mogą twierdzić, że szacunki kosztów są dokładne. Rozważmy naszą firmę powyżej. Co zrobić, jeśli gołębi do 6 w przyszłym roku i pozostanie tam Wtedy opcje byłyby zupełnie bezwartościowe, a nasze szacunki wydatków okazały się znacznie przecenione, a nasza EPS byłaby zaniżona. Z drugiej strony, jeśli akcje były lepsze niż oczekiwano, nasze kwoty EPS byłyby zawyżone, ponieważ nasz koszt byłby zaniżony. Stock Repurchase Odkup akcji może być postrzegana jako alternatywa dla wypłaty dywidendy, ponieważ jest to kolejna metoda zwrotu środków pieniężnych inwestorom . Odkup akcji następuje, gdy firma zwraca się do akcjonariuszy o zbycie udziałów w celu odkupu przez spółkę. Istnieje kilka powodów, dla których odkup akcji może zwiększyć wartość dla akcjonariuszy. Po pierwsze, odkup może być wykorzystany do restrukturyzacji struktury kapitałowej przedsiębiorstwa bez zwiększania obciążenia długiem firmy. Dodatkowo, a nie firma zmieniająca politykę dywidendową, może oferować wartość swoim akcjonariuszom poprzez odkup akcji, mając na uwadze, że podatki od zysków kapitałowych są niższe od podatków od dywidend. Korzyści z odkupu papierów wartościowych Wiele firm inicjuje odkup akcji w cenie, którą kierownictwo uzna za dobry punkt wejścia. Ten punkt ma tendencję do szacowania, że ​​czas jest niedowartościowany. Jeśli firma zna swoją działalność i relatywnie dobrą cenę akcji, czy kupuje cenę akcji na wysokim poziomie? Odpowiedź brzmi nie, prowadząc do tego, że inwestorzy uważają, że zarząd postrzega cenę akcji na niskim poziomie. 13 W przeciwieństwie do dywidendy gotówkowej, wykup akcji następuje w decyzji dla inwestora. Akcjonariusz może zdecydować się na przetarg na jego akcje w celu odkupu, zaakceptować zapłatę i płacić podatki. Z dywidendą gotówkową akcjonariusz nie ma innego wyboru niż akceptować dywidendę i płacić podatki. Czasami może istnieć blok akcji jednego lub kilku dużych akcjonariuszy, którzy mogą wejść na rynek, ale czas może być nieznany. Ten problem może rzeczywiście utrzymywać potencjalnych akcjonariuszy, ponieważ mogą obawiać się powodzi akcji wchodzących na rynek i zmniejszenia wartości zapasów. Odkup akcji może być bardzo przydatny w tej sytuacji. Wada odkupu papierów wartościowych Z punktu widzenia inwestorów dywidenda gotówkowa jest zależna od odkupu akcji, jednak nie. Dla niektórych inwestorów wiarygodność dywidendy może być ważniejsza. W związku z tym inwestorzy mogą inwestować mocniej w akcje z pewną dywidendą niż w akcje z mniejszymi niezawodnymi odkupami. Ponadto firma może znaleźć się w sytuacji, gdy kończy się zbyt dużo płacenia za akcje, które wykupuje. Na przykład, powiedzmy, że firma odkupuje swoje akcje za 30 USD na akcje w dniu 1 czerwca. W dniu 10 czerwca największy huragan uszkadza główne operacje firmy. Aktywa spółki spadają zatem do 20. W ten sposób różnica 10 na akcję jest stratą dla firmy. Ogólnie rzecz biorąc, akcjonariusze, którzy oferują swoje akcje w celu odkupu mogą być w niekorzystnej sytuacji, jeśli nie są w pełni świadomi wszystkich szczegółów. Jako taki inwestor może złożyć skargę w firmie, która jest postrzegana jako ryzyko. Efekt Cena Odkupu Odkupu Papierów Wartościowych zazwyczaj skutkuje podwyższeniem ceny akcji. Przykład: Newco posiada 20 000 akcji i osiągnął wynik netto w wysokości 100 000. Aktualna cena akcji wynosi 40. Jaki wpływ na replikę akcji na akcje spółki Newcos wynosi 5 akcji? Odpowiedź: Aby utrzymać to proste, stosunek ceny do zysku (PE) jest miarą wyceny stosowaną do wyceny ceny Newcos za akcję . Prąd Newco EPS 100.000 20 000 5 na akcję PE stosunek 405 8x W przypadku odkupu dwóch akcji następuje: Udziały Newcos pozostają do spłaty do 19 000 sztuk (20 000 x (1 -05)) Newcos EPS 100.00019.000 5.26 Biorąc pod uwagę fakt, że Newcos sprzedaje ośmiokrotnie wyższe zyski, nowa cena akcji spółki Newcos wyniesie 42, co oznacza wzrost z 40 na akcję przed odkupem. Jak czytać więcej na temat wykupu akcji w raporcie rynkowym, co wydaje się obiecujące, ale Isn t i Top Perks Warren Buffett pobiera się przy zakupie akcji.) Jak złożyć konto na akcję Odkup zwrotny Akup akcji, zwany również wykupem akcji, występuje, gdy firma kupuje akcje własnego kapitału od inwestorów. Akcje te mogą być wycofywane lub przechowywane na książkach jako akcje własne. Istnieje wiele motywów do wykupu akcji. Zmniejsza rozcieńczenie własności w firmie, wzmacniając względną pozycję każdego inwestora w miarę zmniejszania liczby pozostających w obrocie akcji. Może być również stosowany w celu udoskonalenia wskaźników finansowych firm, ponieważ zwroty zarówno dotyczące aktywów, jak i kapitału wzrośnie. Poznanie sposobu odkupu akcji jest kwestią zrozumienia, w jaki sposób każdy z nich będzie miał wpływ oraz rejestrowanie prawidłowych wpisów w dzienniku. Kroki Edytuj metodę Jedno z dwóch: Używanie metody wyceny kosztów Odkup akcji, które chcesz kupić. Będziesz musiał ustalić liczbę akcji, które chcesz kupić, aby obliczyć łączną kwotę, którą zapłacisz gotówką w zamian za akcje. Więc, jeśli kupisz 10 000 akcji po 15 za akcję, wypłaci się 150 000 gotówki. 1 Zapisz transakcję w rachunku papierów wartościowych. Etykieta zostanie zapłacona (kwota zapłacona za zakup akcji) jako akcje własne. Pod spodem, zanotuj kredyt na tę samą kwotę w gotówce. Korzystając z przykładu 10.000 akcji z pierwszego etapu, wyliczysz zapłatę w wysokości 150 000 w formie akcji skarbowej i otrzymasz taką samą kwotę jak gotówka. 2 Skarbu Państwa jest kontem kontrwywiadzystym. Nie traktuje się go jako składnika aktywów, ponieważ firma nie może prawnie inwestować w jej własne zasoby. Zamiast tego, w bilansie prezentuje się zapasy skarbowe, w którym zmniejsza się całkowitą kwotę kapitału własnego. Jeśli akcje są nabywane przy użyciu innego składnika aktywów (np. Grunty zamiast gotówki), to zamiast tego należy je zaliczyć. Zrozum, że możesz zdecydować się na odsprzedaż akcji. Jeśli nie sprzedajesz akcji, musisz ją odejść. Jeśli odsprzedasz to, wybiorę odsprzedaż jako debetę gotówkową na kwotę sprzedaży, a także zaliczkę na dowolny dodatkowy kapitał wnoszony (czyli zysk ze sprzedaży odsprzedaży w wyższej wartości) na rachunku papierów wartościowych. 3 Zostanie podana kwota sprzedaży pomniejszona o dodatkowy kapitał wnoszony jako kredyt na tę ilość oznaczoną akcjami skarbowymi. Odsprzedaż 10.000 akcji w przykładzie z pierwszego etapu na 17 na akcję oznaczałoby, że odsprzedaż stanowiłoby debetę gotówkową w kwocie 170 000, wraz z dodatkowym płatnym kredytem kapitałowym w wysokości 20 000 oraz kredytem skarbowym w wysokości 150 000. Zrozum, że możesz wycofać akcje. Wycofanie akcji wymaga notowania na rachunku akcji własnych wartości nominalnej akcji zwykłych, która jest wartością nominalną akcji a obciążeniem. Jeśli Twoje 10.000 akcji z przykładu w kroku pierwszym miało wartość nominalną równą 1 każdemu, można by uznać, że jako akcje zwykłe, 1 wartość nominalna wraz z obciążeniem w wysokości 10.000. Podajesz kwotę wypłaconą powyżej wartości nominalnej jako dodatkowy dodatek zapłacony, co oznaczałoby 140 000 za przykład w kroku pierwszym. Musisz odnotować kredyt skarbu państwa w pełnej wysokości, co wynosiłoby 150 000 w przypadku 10.000 przykładów udziału. 4 Historie sukcesu Readera Jako profesjonalista ds. CPA, który nie ma na liście klientów, pierwszy przykład, kosztowny koszt, potwierdził moje założenia. Doceniam Wasze komentarze, które dzielą się odkupem, mogą mieć wpływ na dane firmowe. Chciałbym zachęcić cię do niewielkiego rozwoju w tym obszarze i zauważyć, że: gdy czas skupu został wyemitowany za pośrednictwem programu opcji menedżerskich w spółce, wpływ na dane firmy może sprawić, że pracodawcy będą regularnie kwalifikować się do dalszego przyznawania opcji na akcje .. więcej - Michael Daillak Zrozumieć podstawy odkupu i jego księgowości. To z wielką pomocą. - Gopi Cacklur Jest bardzo jasne i łatwe do naśladowania. - Michael Edwards Czy ten artykuł pomógł Ci podjąć skok i założył nową firmę. Ty i Twoi współtwórcy zakupili Twoje udziały, posiadali je w całości i gotowi do pracy. Następnie ktoś sugeruje, aby te akcje były przedmiotem prawa odkupu. Huh Dlaczego miałbyś zgodzić się na powiązanie akcji, które masz na założenie firmy na prawo odkupu, które upływa z upływem czasu, podobnie jak opcje uprawnień pracowników na przestrzeni czasu Istnieje kilka powodów do rozważenia tego. We8217należy wymienić tylko kilka, ale najpierw wyjaśnić prawa odkupu. Zdefiniowane prawa odkupu W kontekście akcji zapasowych prawo odkupu jest pojęciem, które zapewnia stronom (lub stronom), typowo spółce, która pierwotnie wyemitowała akcje, w celu odkupienia tych akcji od akcjonariusza, który je posiada. Prawa odkupu dla firm uruchamiających często są wykorzystywane ze wspólnym akcjami, w szczególności z akcjami zwykłymi wydawanymi założycielom firmy w chwili powstania spółki. Prawo odkupu zwykle ma strukturę czasową, co oznacza, że ​​prawo do odkupu akcji od założyciela wygasa w ustalonym przedziale czasowym. Jakie są różnice między prawem odkupu a uprawnieniem (1) Akcjonariusz jest właścicielem akcji z prawa odkupu. Posiadacze opcji nie mają żadnych praw do opcji zbycia, które są nieodebrane. (2) Prawo odkupu daje Spółce 8220opcję 8221 na zakup akcji od akcjonariusza w pewnych okolicznościach (zazwyczaj po opuszczeniu Spółki). Spółka nie musi korzystać z tego prawa i musi odkupić akcje od akcjonariusza (zazwyczaj za pierwszą zapłaconą cenę). Niedopełnienie tych czynności powoduje, że akcjonariusz prowadzący akcje podlegające odkupowi. Z opcjami podlegającymi nabyciu uprawnień firma nie musi podejmować żadnych działań w sprawie nieodpłatnej części opcji, jeśli pracownik opuści lub zostanie zwolniony. Te opcje powracają automatycznie do firmy. Z płatnością opcji na akcje, jeśli pozostaniesz w okresie nabywania uprawnień, utracisz część nieodpłatnej dotacji. Z prawem odkupu, jeśli odejdziesz w okresie odkupu, nie od razu marnujesz akcje pozostające przedmiotem odkupu. Spółka musi wybrać opcję odkupu tych akcji i zapłacić za nie. Zazwyczaj wypłacona kwota jest równa pierwotnej cenie zakupu, ale istnieją sytuacje, w których cena odkupu jest powiązana z aktualną wartością akcji. Biorąc pod uwagę fakt, że wymaga od Spółki wykupienia akcji w celu wykupienia akcji, istnieją scenariusze, w których Spółka zdecyduje się nie odkupywać. Wiele praw odkupu daje prawo do odkupu wielu stronom w strukturze wodospadu. Zwykle Spółka ma prawo do pierwszego odrzucenia akcji, ale jeśli się z tym zrezygnuje, prawo to często przenosi się na inwestorów w Spółce z prawem do podziału między nimi. Jeśli żadna ze stron nie ma prawa odkupu dokonanego w wyznaczonym terminie, akcjonariusz będzie zachowywał akcje. Widzieliśmy sytuacje, w których Spółka i inwestorzy zezwolili na wykupienie prawa odkupu, nawet jeśli firma dobrze sobie radzi. Dwa przykłady to jeden, w którym założyciel, który został poproszony o wycofanie się z funkcji dyrektora generalnego i zgodził się z nowym dyrektorem generalnym, miało sens dla nich odejście z działalności gospodarczej, którą zrobiły polubownie, a kolejnym przypadkiem, w którym małżonkowie wykonawczy mieliby zdrowie a on chciał spędzić więcej czasu z nią, więc zrezygnował z firmy, pozostawiając około pół roku na prawym odkupu zegar, ale firma zdecydowała, że ​​właściwe jest, aby prawo do wygaśnięcia. Decyzja o wykonaniu prawa odkupu jest zwykle podejmowana przez Zarząd, choć proces ten może być określony w drodze głosowania, który mógłby stanowić inny proces w celu podjęcia decyzji w tej sprawie. Istnieje szereg potencjalnych konfliktów interesów z Radą, aby rozważyć. Po pierwsze, odchodzący akcjonariusz może mieć miejsce na desce rozdzielczej i byłby 8220 stroną zainteresowaną8221, jeśli chodzi o prawo odkupu. Po drugie, jeśli Inwestorzy mają wtórne prawo do odkupu, mogą chcieć, aby Spółka zrzekła się swojego prawa, aby móc korzystać z własnych praw odkupu. Doradca prawny może pomóc w strukturze warunków odkupu w celu zminimalizowania tych konfliktów. Dlaczego warto rozważyć co najmniej część kapitałów założycielskich do prawa odkupu? Jest kilka powodów, aby to zrobić 8211 obejmujemy cztery z nich poniżej: Kiedy 8220earn8221 swoje udziały Czy zarobiłeś udziałów założycieli, aby być tam, gdy firma została założona, czy też sugerowana, wraz z współzałożycielami, że zarobiłbyś te udziały na czas i energię, którą wprowadziłeś do pracy razem, aby odnieść sukces firmy Zwykle jest to kombinacja tych . Założyciele często wkładali znaczną ilość czasu, wysiłku, a czasem także pieniędzy, zanim formalnie założyli firmę. Należy to rozpoznać tak, jak gdyby fakt, że założyciel wymyślił ten pomysł i podjął skok w celu znalezienia firmy. Jednak duże pomysły rzadko przynoszą cenne efekty bez grupy osób, które po raz pierwszy wkładają znaczną ilość wysiłku w celu przekształcenia idei w rzeczywistość. Jest to szczególnie ważne, ponieważ wiele firm skutecznie opiera się na modelach biznesowych i strategiach bardzo różniących się od tego, co było po raz pierwszy rozważane podczas tworzenia działalności gospodarczej. Sprawa jest ważna. Z tego względu rozsądne jest wprowadzenie struktury, która wymaga od zespołu założycielskiego 8220earn8221 tych udziałów w czasie w oparciu o ich bieżące zaangażowanie w sprawy, gdy rośnie i ewoluuje. Wczesne Założyciel Odysseje Zapytaj wielu założycieli, którzy mieli współzałożyciel kaucji na nich na 8220safety8221 wysokiej pracy płatniczej w jakiejś dużej korporacji, ale posiadali swoje udziały w całości i postanowili zachować je, jak się czują o uprawnieniach udziałów założycieli. Kiedy doprowadzisz firmę do sukcesu, czy to naprawdę sprawiedliwe, że ta osoba dzieli się poważnymi łapami w wątpliwość. Ustanowienie prawa odkupu na akcjach założycielskich pomaga zapewnić, że każdy założyciel ma wyraźną zachętę, aby trzymać się biznesu i pomagać mu odnieść sukces, zmuszając ich do podjęcia ciężkiej decyzji, jeśli pojawią się inne możliwości, które chcą podążać. Utrzymuje ukierunkowanie i motywuje wszystkich. W zakresie, w jakim założyciele planowali trzymać się tylko przez krótki okres czasu, ustanowienie prawa odkupu zachęci do przedyskutowania tej kwestii na początku, co w dłuższej perspektywie będzie dobre. Dostrajanie do pracowników Niezmiennie oczekuj od wczesnych pracowników, aby zaakceptowali harmonogram nabywania uprawnień do swoich akcji. Chociaż istnieją dobre argumenty na to, jak udziały założycieli powinny być traktowane odmiennie, należy wziąć pod uwagę stanowiska pracowników i być z nimi wyrównanymi. Pokazanie Twoim pracownikom znaczenia zarabiania na kapitale poprzez założenie założyciela może stworzyć lepsze środowisko pracy, w którym każdy znajdzie się w tej samej łodzi. Widzieliśmy, że zbyt wielu założycieli się sfrustrowało, że inżynier, który posiada 0,01 firmy (w czteroletnim harmonogramie uprawnień) i robi mniej pieniędzy w gotówce, niż zarobić w dużym przedsiębiorstwie, chce wrócić do domu w nocy, podczas gdy założyciel (który stało się właścicielem 25 firmy całkowicie) przyciąga wszystkich nocników do pracy gospodarczej. Ta rozbieżność będzie zawsze istniała, więc wszystko, co można zrobić, aby pokonać dzielenie, to dobra rzecz. You8217 prawdopodobnie będzie musiał to zrobić w końcu tak czy inaczej Jeśli skończysz pozyskiwać kapitał zewnętrzny, zwłaszcza od inwestorów zorientowanych na ryzyko, prawdopodobnie zostanie poproszony o podpisanie umowy odkupu za część akcji. Innymi słowy, you8217 zostanie poproszony (wymagane), aby zrezygnować z części akcji, którą posiadasz całkowicie i zagrozisz jej na podstawie bieżącego zaangażowania firmy. Kiedy pojawi się ta chwila, jednym z głównych punktów dyskusji będzie wielkość kredytu, jaki powinieneś otrzymać przez 8216 godzin serwowane8217 iw rezultacie ilość zapasów powinna pozostać w całości i nie podlegać odkupowi. Jeśli ustalisz umowę odkupu w momencie uruchamiania firmy, a jej warunki są w zakresie rozsądności (wyjaśniono poniżej), istnieje duża szansa, że ​​inwestorzy będą trzymać się planu, który masz na miejscu. Bezpiecznie założyć, że będą również przychylnie nastawione do faktu, że już zrobiłeś ten krok, ponieważ pokazuje Ci, a Twoi współtwórcy mają długoterminowe zobowiązanie do prowadzenia firmy. Zakres rozsądności Więc powiedzmy, że zgadza się, że warto założyć prawo odkupu na akcjach założycieli. Jakie zasady są uczciwe dla założycieli, a co przebije się z przyszłymi inwestorami Nie możemy powiedzieć z całą pewnością, ponieważ każda sytuacja jest inna, ale kilka z nich zaleca się: (1) Trzymaj 6-18 miesięcy dla siebie. Przy założeniu czteroletniego okresu nabywania uprawnień i że nie prowadzisz działalności przez ponad 12 miesięcy, planujesz trzymać od 6 do 18 miesięcy, lub 12,5 do 37,5, a resztę odkupić. Okres 6-18 miesięcy zależy od Ciebie, ale dwa czynniki, które skłaniają się do 18 miesięcy (lub dłużej) obejmują długie okres inkubacji, w którym pracowałeś nad tym pomysłem przed założeniem firmy i osiągnięciem sukcesu. (2) Połącz pozostałe akcje z prawem do odkupu w okresie od trzech do czterech lat. Zazwyczaj zalecamy, aby prawo odkupu od akcji wygasło przez liczbę miesięcy pozostawionych w typowych 48-miesięcznych okresach pobierania uprawnień po odjęciu miesięcznych miesięcy. Więc jeśli zachowasz 12 miesięcy (25), you8217d pozostało 36 miesięcy. Łatwą metodą jest po prostu okres odkupu trwający trzy lub cztery lata (tak, zdecydowana większość założycieli wybiera trzy lata 8211 go figure). Trzy lata to zwykle w rozsądnym zakresie, który byłby do przyjęcia dla inwestorów. (3) Chroń siebie 8211 Chociaż żałujemy, że nie ma takiej przyczyny, istnieją inwestorzy, którzy spróbują cię wkręcić i musisz się zabezpieczyć. Jeśli chodzi o prawa odkupu, powinieneś mieć pewność, że jesteś chroniony przed scenariuszem, w którym inwestorzy starają się wycofać się z firmy w okresie odkupu w celu odzyskania niektórych akcji z powrotem do firmy (lub gorsze, w swoje ręce ). Istnieją ważne sytuacje, w których inwestorzy chcą, aby założyciel wyjeżdżał, ale także te, w których punktem wyjścia w decyzji jest możliwość odciągnięcia zapasów od założyciela. Powinieneś umieścić klauzulę wygaśnięcia w prawie odkupu, która mówi, że jeśli zwolniłeś (zwolniłeś) z firmy bez powodu, to odejdzie prawo odkupu od co najmniej części związanej akcji. Jeśli zostawisz na własną wolę, prawo odkupu pozostaje na miejscu, ale jeśli jesteś odejdzie, prawo odchodzi. Jeśli nadszedł czas, aby założyciel opuścił firmę, mając taką strukturę zmusi inwestorów do wypracowania akceptowalnego rozwiązania. Zwróć uwagę na oświadczenie 8220 bez wypowiedzenia 8222, jeśli podejmie się działań szkodliwych dla firmy w celu wypalenia, istnieje ryzyko, że spowoduje to 8220 wymianę przyczyny8221, która zniweczy ochronę użytkownika. Jest to rozsądna struktura, ponieważ pomaga upewnić się, że nie robisz złych rzeczy, aby zostać zwolnionym i utrzymywać swój zapas, przy jednoczesnym zapewnieniu, że inwestorzy nie popędzą po prostu (lub głównie), aby zdobyć mnóstwo akcji. (4) Konfiguruj zmianę zabezpieczeń sterowania. Pozycja 3 chroni cię przed sprzedażą firmy, ale po przejęciu firmy masz do czynienia z zupełnie innym zestawem decydentów. Upewnij się, że wszystkie akcje odkupu zostały przyspieszone w celu zmiany kontroli. Zalecamy 100 Double Trigger, co zasadniczo oznacza, że ​​jeśli Twoja firma zostanie przejęta, a następnie zostaniesz zwolniona z pracy, zmuszona do opuszczenia obecnego obszaru metra, obniżenie wynagrodzenia w znacznym stopniu lub znaczna zmiana w zakresie obowiązków związanych z pracą, odkupem prawych końców i posiadasz akcje w całości. Istnieje argumentacja dotycząca pojedynczego wyzwalacza (prawo odkupu kończy się na zmianie kontroli), ale zwykle nie przechodzi testu wąchania, ponieważ część wartości w transakcji nabycia kupuje zespół, łącznie z Tobą. Wkrótce poszukaj innego wpisu, który omówi Triggers (pojedynczy i podwójny). (5) Zakładając, że masz dobrą radę korporacyjną, przedyskutuj to z nimi, aby uzyskać informacje na temat terminów, jakie należy wziąć pod uwagę przy ustalaniu prawa odkupu. Powinny one mieć pewne warunki z innych ofert, które mogą zapewnić. Czy jesteś przekonany, że korzystanie z akcji odkupu praw do założycieli jest dobrym pomysłem Jeśli nie, PROSZAWIE umieścić komentarz, aby nam powiedzieć dlaczego. Jeśli nie jesteś pewien, daj nam znać jakie masz pytania. Jeśli masz inne powody, aby rozważyć posiadanie praw do odkupu, lub też nie, również proszę je dodać. Jeśli uważasz, że ten artykuł jest pomocny, skontaktuj się z nami aby komentować (lubimy otrzymywać opinie) i podziel się nimi z innymi na Twitterze, Facebooku lub link z Twojej witryny. Dzięki Udostępnij to: Dzięki, bardzo doceniane. Mam nadzieję, że to pomoże, gdy otrzymasz zwrot od klientów. To przynosi punkt, który chcemy podzielić się 8211 Przedsiębiorcy powinni wynająć adwokata, który będzie popychać i przekazywać opinie, kiedy struktura, którą chcą, może nie być w najlepszym interesie w dłuższej perspektywie. Don8217 zatrudnić kogoś do wygenerowania dokumentów 8211 zatrudnić kogoś, kto rozumie znaczenie tego, co trafia do tych dokumentów. Co by było, gdyby przyczyniały się do założenia i utrzymania firmy, brakujących śmiałych terminów z ledwo legalnym obciążeniem, były to osoby, które wiedzą i robią wszystko, co nikt inny nie zrobi, i byłby kręgosłupiem i archiwa wiedzy excyclopedic wiedzy and skills, all for six long years, and they left because they were being bled like a stone for more and more work and hours without fair compensation, weren8217t listened to when their concerns that the company was being run into the ground (and how to fix them) fell on deaf ears, and were stressed to the brink of mental and physical illness and were hospitalized more than once because of it Not to mention they accepted significantly lower pay than is average for their position for those six years in exchange for those stocks Are they still the b who is profiting for no work, then In such a case, I think the company is the one profiting unfairly off the blood, sweat and tears of their fellow founder and punis hing them for leaving, since the company is in trouble without them and the co-founder knows it. I think my spouse (the above real-life example) is getting the better deal because I predict that without another financial transfusion from the remaining founder (the only one of four original members left now) that inside of two-three years the company is going to go under (they have no exit strategy, and are blind to their leadership deficiencies) and we will have gotten a deal, getting our money back and they will be left holding the very empty bag. Wow. Where to begin Two things we can really comment on here given we don8217t know the exact situation (and it sounds like we don8217t want to): (1) Sorry 8211 sounds like a terrible situation to be in. Choosing your co-founders wisely is probably the most important thing you can do and no vesting structure can save you from an untenable situation. Unfortunately, even situations where people think they have done this can go wrong. (2) The founder vesting we have proposed would not have been an issue for your wife given her six years of service to the company. There are clearly situations where co-founders can make things so miserable that you8217d rather leave early than keep on vesting, but those are not common, and you can generally assume the end result will be a negative one for those co-founders anyways, as it sounds like it was in this situation. People who behave this way don8217t often find great success (yes, there are frustrating exceptions). Is it possible to establish repurchase rights after the founders stock has been issued (e. g. we issued the stock two months ago and are still laying the foundation for the company. There are several individuals who have not contributed except for several days as we began.) You can add repurchase rights at any time but will have to get agreement from the shareholder to assign these rights if they were not part of the initial structure (you actually have to get them to agree to this even if it is, but in that case if they refuse you can just decide to not give them any stock). Hopefully this will be possible for you. If not you might want to consider negotiating an arrangement with them that is fair given the short period of time they helped out. Realize that their idea of 8220fair8221 is likely to be different from yours and you should think about how to recognize their help in terms of things they helped you accomplish instead of days they worked (safe bet they will think of it this way). There are more 8220draconian8221 approaches if they refuse and if the remaining founders feel strongly that it is an unfair situation. All involve legal efforts and cost as you might expect. If you have to go down this route you should do it now while the company is still in the formative stages instead of waiting until later on. Ping us if this is the route you have to go and we will try to give at least some high level guidance and ideas you could explore with your legal counsel to see if they are feasible in your situation. Can a company have an indefinite repurchase right (i. e. it does not expire no longer how long after the person leaves) Does the law provide a default amount of time after which if expires, if no time limit is specified Not sure if it is legally possible to have an indefinite repurchase right, but we have never seen this done before. The simple reason is that you should try to have some finality around the departure of a founderemployee, and setting an indefinite repurchase period would leave both sides in limbo for a long time. In fairness to the person who has departed, for the Company to wait for a long time (ie years) before deciding whether to repurchase the shares would make it possible to wait to know whether the business will be a success or not before making the decision to repurchase. That said, if the concern you have is that the Company might not have the capital available for the repurchase, you could structure the arrangement so that the Company declares its intention to repurchase but has some longer time period within which to pay for these shares. Alternatively you could structure the repurchase so the company has to decide whether to exercise its rights soon after the departure, but instead of paying cash for the shares would issue a debt instrument to the shareholder in question that would not be payable until some future date, which could be a future financing round or an exit (sale or IPO). To the best of our knowledge there is not 8220default8221 time period for expiration as there is no law specifically for repurchase rights 8211 these rights are unique for each situation and tied to a legal agreement. If there is a specific scenario you are trying to plan for or avoid, please let us know and we8217ll try to be more specific to your particular situation. Question on a clause in stock agreement about Right to Repurchase. This clause states my company has the right to repurchase my shares within a set period of time. How is the price of the shares determined Who sets that price Also, do I have to sell Can I refuse What if I the company is repurchasing my shares so they can regain those shares and later the company has an IPO To me that seems unfair. I feel like I am being bought out. Typically the repurchase right is set up so that if you leave the company they have the right to repurchase the stock from you. This may be tied to a stock grant with a repurchase right, or could be applied to a stock option, either one with early exercise rights, or one that has vested and been exercised. If the former it is pretty standard stuff. If it is tied to options you have early-exercised (meaning you have not vestedearned the shares, but you can exercise the options before this happens, sometimes available to employees for tax planning reasons). However, if it is the final one (vested and exercised stock options) we would have concerns about the approach this company is taking in granting equity to employees, namely that they are setting it up to make it possible to screw people over down the road. More on that below but first quick answers to the rest of your questions: How is Price Determined It should be pretty clearly outlined in the document and if it is not you should not be afraid to ask. Typically this will be set at the price you paid for the stock (price per share), but if this is a situation where the company is putting in a repurchase right for vested and exercised options it might be set at the then fair market value. This is uncommon, and is better for you as the employee (which is why it is uncommon). Determining fair market value is a whole 8216nother can of worms (and is now in the article queue). Do I have to Sell Can I refuse Highly unlikely that you can refuse. If you could the whole point of the 8220Right to Repurchase8221 would be pointless, or at least not a 8220Right8221 What if they company is repurchasing my shares so they can regain the shares and later the company has an IPO And herein lies the issue with Repurchase Rights IF those rights are tied to vested and exercised options. If this is a repurchase right on a share grant that you have to earn over time, and you have not met that time period requirement, it is hard to complain if they take these back. But if you actually 8220own8221 those shares and earned them, a clause giving them the right to buy them back kinda sucks8230. Specifically, if you have a stock option that has fully vested, and you exercised this option and now own the stock (purchased with your hard earned cash), and the company has a right to repurchase the stock, whether for a specific reason (you leave the company) or more generally, this is a bad situation and you should think twice about joining the company. The reason we say this is that if they are sticking these clauses in the stock plan for employees, they are doing so because they want to have the flexibility to potentially screw people over later. They will not say this of course, they will say they want to ensure they control the ownership and have flexibility, and that they 8220would never8221 do something to screw over employees. Unfortunately, history has shown that this is not always how things work out, and some combination of greed, weak morals and bad ethics come into play and when those shares of stock that have little value today are later on worth millions, people show their true colors. If the wrong person has the ability to leverage the repurchase right described above, you are at risk. Some will argue this clause is fair with employees who leave, to which we say, Bah If the person earned (vested in) the equity, its done, they earned it, finished. There should not be a way to take this back at that point and a company who gives itself this ability is not doing it with their employees best interests at heart. hope this helped. I have a somewhat different problem. There are four co-founders and a number of other shareholders. A potential lender is going to require personal guarantees for any shareholder exceeding 10 equity interest. Two of the co-founders are unwilling to offer a personal guarantee. The two who are willing will be issued new shares as compensation. The shares will have a vesting period. No problem here. However, the unwilling co-founders both need to have their current ownership interest reduced significantly. A repurchase arrangement (which is already included in employee agreements) doesn8217t look like it addresses the ownership question cleanly enough. Instead, I was thinking of the unwilling co-founders remit shares to the corporation for safe-keeping and somehow weakening their ownership interest. That interest would be ceded back to the shareholder via a vesting mechanism. Does this sound plausible and feasible Is there a bettermore appropriatemore elegant way of accomplishing this Picture flashing red lights and klaxons going off with 8216WARNING WARNING WARNING8217, or in this case 8216AVOID AVOID AVOID8217. Now read on8230.. Before we 8220answer8221 this question we are going to cover a lot of other stuff below, and then ultimately refuse to directly answer this question because based on what we read we (and I took a poll before writing this), all ADAMANTLY agree that you should not try to force a co-founder to personally guarantee debt for the business, that it truly runs counter to the reasons people form corporations and take personal risk starting companies, and that each of us would aggressively pursue legal action if we were in a situation where people tried to force this on us. (by the way, we also don8217t think you should do it yourself, but more on that below). That said, we will suggest a potential alternative that would be fair to all parties. So, to continue, this is an interesting challenge, and frankly a new on for us. As stated above, we are violently opposed to the idea that equity holders should be required to provide personal guarantees on debt for a start-up. This is what is wrong with most of the lenders who claim to work with start-ups 8211 they cannot get comfortable with the risk so do things like require you to guarantee the debt personally, charge absurd rates, or set it up so you can borrow the money but once your bank balance equals the amount they lent to you they prevent you from accessing the capital so there is no real point in having the loan in the first place (yes, this happens VERY FREQUENTLY). So, before instead of addressing your specific question, we8217ll try to dissuade you from taking debt from this lender. One of the great things about being an equity holder (whether it comes from founder or working at a company or investing) is that your liability is limited (in standard cases) to what you8217ve put into the company. You are taking a massive risk on a start-up in this regard, but you know your downside is limited to what you have committed to the business, personally andor financially. Then along come these debt guys. They do not understand start-ups, they will never admit it but they cannot comprehend why you would take this sort of risk, and no matter what they tell you, they have no idea how to assess the creditworthiness of a business that has no revenue (or if already rolling has a negative cash flow). The number of lenders that truly understand these companies, are comfortable with this risk, and have been consistently focused on lending to start-ups can be counted on one hand. Everyone else is outside their comfort zone, so they end up asking for things like personal guarantees on the debt. Which leads us to START UP AXIOM 1: If someone ever requires you to personally guarantee money they are providing to a start-up, whether it is equity, debt or revenue, you should only accept this if they agree that you get to personally keep all of the gains related to their involvement. Why should you pay a lender above market interest rates and give them warrants (or other equity) in your company if you have to personally guarantee they8217ll get their money back. Their risk is no longer tied to the business, it is now tied to you, so why should they get any benefits or upside from the company Answer, they SHOULD NOT. Now, to try and get to your question, but with some more advice along the way: We do not believe equity holders should ever be required to guarantee debt, and unless this was clearly outlined in the documents they signed when they received the equity, it will be very hard to force them to make personal guarantees on behalf of the company, and frankly we think it is inappropriate to do so. Think about it this way 8211 you join a company and agree you are going to work really hard to make it a success. You take a huge risk with your career and maybe put some money in to make it work. You have some money saved up which makes it possible to take this risk, and maybe you are married with kids and having something in reserve was a clear necessity if you wanted to give this start-up thing a shot. Now, AFTER you take that leap and start working to make the company a success you find out that you have to personally guarantee debt for the company. That sucks. Our advice would be that given the circumstances described you sound like you may have some founder conflict issues that need to be resolved, and that the debt guarantee issue has helped surface. You should think about whether this is accurate and if so work to resolve those before you deal with the specific debt issue. Next (whether we are right or wrong about broader conflict issues) 8211 is this the only source of capital for the business If so you should talk about why this is the case, and whether there are alternatives that are better than what is on the table (a debt guarantee sucks, trust us. Don8217t forget these will be joint and several, meaning that each person is individually on the hook for all of the debt, so that if the other people who provided guarantees do not pay, you might have to, or worse, the lender may just go after one person because they have deeper pockets). Finally 8211 a better solution. If the lender is focused on your personal assets for guarantees, have the two founders wiling to take on this risk just structure the loans to be personal loans, and then have these founders lend the money to the company, or invest it in the form of preferred equity where you get this money out first. As an individual you are taking on the same risk as with the personal guarantee, but instead of passing the upside for lending to the start-up to the lender, you are getting the 8220compensation8221 for backing this money up. You can structure it under the same terms as the lender was asking for, with all of that accruing to the two founders who are extending the loan. If you are reading this and thinking 8220I don8217t want to personally loan money to the company8221 then stop now, call the lender and tell them you are going to pass because if you guarantee the loan you are in many ways doing exactly that, but with no upside because the only reason the company will fail to pay the debt is if it cannot do so, so if you get stuck with the debt on the personal guarantee it is a pretty safe bet you are sitting on a worthless company as well. Again, that sucks. As we said up front 8211 AVOID AVOID AVOID. PS As an aside, one of our contributors shared a story about a lender who was setting up a 1 million line of credit for one of his companies. They got to the final paperwork when the lender threw in a clause that they wanted the venture investors to have their firms guarantee the debt. As any legit firm would do, the firms both refused and the company set up the line of credit elsewhere. The beauty of this story Three months later, before the company drew down a nickel from the line of credit, they were acquired for 485 million. The warrants that the initial lender would have gotten (and the second one DID get) were worth over 1 million. Given the company never borrowed any money, the 8216debt returns8217 for this lender included 500 paid in to exercise the warrants (yes, 500), and 1.05 million paid out a couple of weeks later. The second lender (one of the ones on our single hand above) reaped a return on investment that to this day continues to be a record in terms of IRR (Internal Rate of Return). They deserved every penny for stepping up. Thanks, Cap. I agree completely with your response in the case where the lender is a non-government entity. However (I probably should have mentioned this), the lender in question is state government economic development agency. As we started getting into it after my initial post, we discovered that are some state grants associated with the whole package. Does that information change your assessment Thanks again. It changes things in that I no longer question the motivation of the lender, but to be honest I8217d be very concerned about having to guarantee a government loan of this sort. Grants are great, and usually require no financial guarantees. Just to understand, if they loan you the money and the business fails, they want you to repay them If the answer is yes, then the initial response pretty much stands. How would you deal with a vesting scenario if both founders will work on it besides their day job as we don8217t have money or investors. I believe that I will be spending more time on it and have also thought of and created the first version of the product. So I was thinking about a 6040 split. What is better Get all stocks but have Repurchase Right. I am guessing that we would value the stocks rather low so repurchase costs would be low. Or have a vesting scenario that after a year your get 25 and from then 2 each month. Now difficulty here is of-course that for both of us it is not the full time job. (unfortunately). Categories